第四百七十章 天才金融家（中）（2 / 2）

孔逸夫知道那时的衍生品都是骗人的东西，真正的金融大师，是不屑于玩这种骗人的把戏的。但想到他那时一贫如洗的窘境，他也只能靠着这个先捞金攒足资本再战华尔街了。

要说。天才就是天才，只要给他们机会，他们就绝对会创造出令人惊异的成绩。

孔逸夫在摩根斯坦利搞的金融衍生品，不是传统意义上的衍生品，而是为了避规钻空子设计出来的金融产品。

比如美国证监会禁止保险公司投资低于标准普尔评级低于AA级的产品，孔逸夫他们摩根斯坦利就会把低于AA级别的产品，像一些垃圾债券，经过一系列混和包装，包装成一个表面上是AA级别而实际远低于AA级别的产品，这个产品的表面收益率往往比真正的AA级产品高好几个百分点。所以保险公司会毫不犹豫的加以投资。这时孔逸夫他们衍生品部就会收到高额的佣金。

这种衍生品背后的风险极大，投资银行为了佣金往往不会彻底的透露出风险有多大，就是透露也不会让投资人真正搞明白风险到底在那里。说白了，当时卖这种衍生品的人就是在忽悠人呢。

这种衍生品虽然风险大。但在93年以前，真正报亏的投资者却不多，即使有的发生亏损了，他们也为了形象捂着，想方设法不去报亏，所以93年以前这种衍生品在美国大行其道。

但93年底94年初。宝洁等几家大公司曝光了投资衍生品而巨额亏损的消息，这种衍生品开始引起了人们的警戒。孔逸夫正是这时加入的摩根斯坦利，进入了新兴市场部。

当时摩根斯坦利没有参与那些被曝光的违规衍生品交易，所以信誉很好，它们的衍生品市场上卖的是最好的。

孔逸夫对这个市场驾轻就熟，凭借着高深的数学底子和灵活的思路，设计出了很多令人无法想象的衍生品，不到半年就成了部门的专家级人物，同时，佣金也已经无人能出其右了。

那时墨西哥经济大热，很多美国投资者都对墨西哥市场很感兴趣。

当时的墨西哥也和很多国家一样，通过各种货币举债，其中最主要的就是墨西哥比索和美元。投资者们希望可以投资到以美元计值的债券，可墨西哥银行当时发行的美元债券级别都很低，往往都在BB级以下，而发行的比索债券级别却很高，都在AA级以上。（原因：墨西哥银行还比索很简单，还不起了只要多印就行，而还美元却要通过硬通货来还，所以评级机构都单一的看好墨西哥的比索偿还能力，看低美元偿还能力。）

因为经济过热，怕货币贬值，所以投资者都不愿意碰墨西哥银行发行的比索债券，墨西哥的银行压了很多比索债券，而且大部分是一种联系着通货膨胀的调节债券，这种通帐联结债券已经很大幅度的减值，且流动性极差。当时墨西哥的银行希望将这些债券从资产负债表中除掉，但又不想把它卖出去，因为卖出去要记录亏损，所以他们找到摩根斯坦利，希望摩根斯坦利能把这种以比索计值的债券变现，但又不反映帐目上。(未完待续。)